科客點評：對于微軟來說，雅虎核心業(yè)務可能也沒有到非收購不可的地步……

　　早在2015年年末，就曾傳出雅虎要出售核心業(yè)務。今年2月份，雅虎正式對外宣布開啟核心業(yè)務的競拍。而現(xiàn)在，這件事已經塵埃落定了。Verizon已經同意以48.3億美元的價格收購雅虎的核心業(yè)務，價格中包括雅虎的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務和房地產資產。

　　看到了這個收購價格，不免讓人感覺有些心酸，要知道，2000年雅虎巔峰時期其核心業(yè)務的市值曾經一度高達1300億美元。不過比起這個，我們更加關心雅虎賣掉核心業(yè)務后剩下的其中一部分資產——3000多項專利。或許曾經與雅虎有過密切合作的微軟，應該考慮接盤這部分資產。

　　微軟早在2008年的時候曾考慮以445億美元收購雅虎，但收購未果。而在雅虎開啟核心業(yè)務競拍后，我們在競拍名單中發(fā)現(xiàn)了一家私募股權投資公司，有不少消息指出微軟與這家公司關系匪淺，并可能大力支持其參與競拍收購雅虎核心業(yè)務。現(xiàn)在看來，這家私募股權投資公司拿下雅虎核心業(yè)務的可能性也不大了。

　　對于微軟來說，雅虎核心業(yè)務可能也沒有到非收購不可的底部，尤其是現(xiàn)在微軟搜索引擎業(yè)務已經連續(xù)兩個季度實現(xiàn)了營利。微軟2016財年第四財季的財報顯示，受益于Windows10裝機量的推動，搜索引擎廣告營收同比增長16%（按照固定匯率計算增長17%）。

　　在賣掉核心業(yè)務后，雅虎將著手處理那3000多項專利，之前關于雅虎將成為“專利流氓”的說法將不攻自破。雅虎將在另一起拍賣中出售專利所涉及到的資產，預計資產總值將超過10億美元。相比起核心業(yè)務來說，雅虎那3000多項專利可能會給微軟帶來更大的價值。

　　我們可以期待一下在競拍名單中看到微軟的名字。雅虎這些專利資產最早可以追溯至1996年IPO的時候，主要覆蓋了電商、網(wǎng)絡廣告和搜索等關鍵領域，其中也包括雅虎自主開發(fā)的搜索引擎技術。拿下這些專利，對微軟搜索引擎業(yè)務的發(fā)展有一定的好處。如果整合、利用得當，甚至有望可以在2017財年讓微軟搜索引擎業(yè)務攀上新的高峰。

　　另外值得注意的是，2010年微軟與雅虎曾在搜索引擎上簽訂了10年合作協(xié)議，2015年雅虎和微軟雙方又更新了協(xié)議內容。也就是說，這項合作協(xié)議的有效期限將持續(xù)到2020年為止。如果Verizon成功收購雅虎核心業(yè)務，還將要面臨如何處理雅虎與微軟搜索引擎合作協(xié)議的難題。

　　賣掉核心業(yè)務、處理專利資產，手中還剩下阿里和雅虎日本的股份。可誰還會記得雅虎這家曾經市值超過千億美元的巨頭？
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