科客點評：小米身處的市場環境，雷軍不可能看不到， “5年內不上市“不過是為了其他方面的考慮，小米上市，只是在等時機而已。

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      據外媒消息，小米已經完成第六輪融資。這輪融資，高于此前市場傳聞的400億美元估值，但未到500億美元。如果以此計算，小米將排在BAT之后，成為中國第四大互聯網公司。

不花自己的錢，做小米產業鏈

      在國內，小米可作為輕資產運營的公司典范。小米不僅推出基于MIUI系統的路由器、電視、機頂盒，旗下華米、智米還在生產智能手環、空氣凈化器；同時，雷軍也以千萬級美元投資優酷土豆，3億美元參股愛奇藝；加上之前投資的iHealth、凱立德、華策電影、一起作業、多玩、多看等，雷軍的投資線覆蓋了在線醫療、地圖、影視、醫療、游戲、閱讀。

      而在美的公布的小米財報顯示，小米科技2013年營業收入265.83億元人民幣，營業利潤約4.86億，凈利潤為3.47億元，凈利潤率為1.3%。2013年度小米科技總資產約為64.52億元，總負債60.57億元?？梢哉f，小米是個負資產公司。那么，它哪里來的錢去投資這么多家企業呢？

      小米一直強調自己是家小公司，而且雷軍在業界也一直把身段放得很低。對于喜歡吹牛說大話的互聯網人，這確實很不容易。小米在初創時期，并沒有采取融資，而是由雷軍以及朋友出資。到了后期才開始A輪、B輪地啟動融資步伐，同時小米曾向29家中外資銀行貸款10億美元擴張海外市場。

      不花自己的錢，以借款模式去打造小米帝國。看似環環相扣實則是一旦出錯，就是整盤垮掉的節奏。雷軍在公開場合表示，小米5年內不上市。燒錢的小米，真的可以撐5年？

說好的不上市么 ？只是時機問題

      BAT三大巨頭霸占了互聯網的紅利大行業，小公司想要突圍并不容易。小米打的的游擊戰，看似無關聯，順藤摸瓜都有內在聯系。雷軍說的5年不上市，小米也可以這樣堅持下去，只不過后期崩盤而已。

      互聯網是更新換代極快的行業，行業規律莫測。小米現在的春風得意，也是2013年的三星的狀態。雷軍敢說5年內不IPO，但是接下來的5年也是未知數。原因有三個:

      一、 小米現在是急速增長的狀態中，此刻上市是最好的，小米科技還能貢獻主要收益，做硬件出生的公司大多數都會面臨巔后必衰原則，后期的小米科技只會面臨增長變緩，不利于上市；

      二、小米作為一家做硬件出身的手機，硬件方面是最弱的。它贏在了先進的運作模式，但是想要做大做強，硬件升級是不可忽略的。想要具備競爭力，上市融資是最直接的手段；

      三、燒錢的小米，融資是最快聚集資金的方式。在面臨增速變換、市場變動的時候，投資商也會謹慎考慮，而善于炒作的小米很得股民心。

      身處互聯網，更新換代快，任何言論都可以推翻。雷軍把話說得這么絕，但從實際考慮，IPO是小米融資后的唯一出路。筆者認為，雷軍不可能看不到這一點，現在傳出的“5年內不上市“不過是為了其他方面的考慮，小米上市，只是在等時機而已。

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