京東金融2017年擬A股上市? 官方表示不予置評
據北京日報記者報道,京東正在積極申請消費金融牌照。另據百度百家報道,京東金融預計于2017年優先選擇A股上市。
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科客網
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科客點評:短期內京東金融難以實現海外上市。
北京時間12月28日消息,據北京日報記者董禹含報道,京東正在積極申請消費金融牌照。在日前的媒體溝通會上,京東消費金融事業部總經理許凌介紹:京東金融下一步會推出更多的消費信貸產品,做融入場景的消費金融。
“明年京東金融的消費金融會完整地推出移動客戶端,用戶隨時隨地都能完成一筆消費金融服務的申請、獲取和使用。”許凌表示,“2016年,京東金融要走出京東,實現風控能力的標準化、產品化輸出,并在與銀行、金融機構等的合作上繼續開放生態。”而針對近日有消息爆出京東金融即將上市的疑問,京東方面沒有明確回應。
據百度百家12月24日爆料,已獲得某投資機構擬定的京東金融融資項目計劃書,計劃書顯示京東金融預計于2017年優先選擇A股上市,融資金額為50-60億元。若無法滿足A股上市條件,不排除赴海外上市可能。另據騰訊科技記者雷建平報道,京東計劃書顯示“若5年內未能完成合格IPO上市,保底是大股東京東集團回購條款。”科客網聯系了聯系京東金融公關部負責人,相關人士表示不予置評。
京東金融短期內難實現盈利 海外融資上市不太可能
當日,據百度百家表示,京東金融本輪融資顧問為華興資本,主要投資人共三家。12月24日虎嗅媒體報道,京東金融本輪總投資規模為50-60億元,主要投資人共三家。有消息稱其中一家為紅杉資本。以50億融資額計算,本輪投資人共計持股比例為10.2%-11.11%,投資前估值為400-440億元人民幣。
京東金融能否上市目前還未可知,不過國家總理李克強12月23日在出席國務院常會會議上決定,2016年上半年將建立上海上海證券交易所戰略新興板。其中戰略新興板初步方案,不僅明確了上市標準將注重非盈利性指標,而且設置了四套評判標準:一是市值+現金流+收入;二是市值+收入;三是市值+凈利潤;四是市值+股東權益+總資產。
從收入上看,目前京東經融收入主要來自京東商城,從支付環節到供應鏈,都能保持良好的現金流和收入規模。從百度給給出的招股書的盈利能力分析板塊中,我們可以大致分析一下:2015年京東金融前三季度營業收入有6個多億,加上四季度的雙十一,今年營收過10億肯定沒問題。由此不難判斷,京東金融若融資50億成功,那么估值在400億人民幣以上,這個目標可以達成。
但是京東金融的凈利潤能否達標還不好說。我們知道,京東金融的收入以消費金融和供應鏈金融為主,占整體營收水平的80%以上,而這筆金融機構的手續費高達65%。但問題在于京東金融目前的主要收入來自京東商城,并沒有凈利潤,所以很短期內很難扭虧為盈,2年內凈利潤不太可能達標。
事實上在金融業最核心的是風控。針對金融類產品,比如螞蟻金服目前引入全國社保基金、國開金融等8家戰略投資者,即便這些都是國有北京融資,從政策層面看,國家一般不愿意讓具有海外資產背景的公司插手。所以說目前盡管京東金融440億的估值已相當合理,甚至還有些偏高。但京東金融如果要謀求海外獨立上市,那么可能繞不開國家政策的壁壘。
業務架構和螞蟻金服類似 京東金融短期內難超螞蟻金服
為配合此次融資,京東集團對京東金融業務下公司及業務構架進行重組。據百度百家報道,作為本次融資的標的公司,北京京東尚博廣益投資管理有限公司(下簡稱京東金融)是京東金融業務板塊的控股公司。據融資計劃書顯示,上海京匯小額貸款有限公司、北京京匯小額貸款有限公司為核心擬收購的子公司。
從組織架構上看,京東金融與阿里巴巴旗下的螞蟻金服結構最類似。據悉,螞蟻金服已于今年7月完成A輪融資,融資金額近130億元。百度百家給出了未上市互聯網金融企業市場融資估值。按融資額、占股比例倒推,螞蟻金服當前市場估值已超過450億美元(近3000億元),有媒體預計最晚將于2017年上市。
而目前消息京東金融,擬融資50億,出讓10%左右的股份,估值在400億至450億人民幣左右。如此看來,京東經融和螞蟻金服相比,有點兒小巫見大巫。虎嗅媒體稱“螞蟻金服比京東金融,簡直就是美元比人民幣的換算匯率”。
基于未來發展潛力看,對比電商業務的市值,阿里在2000億以上,京東在440億左右,5倍左右的差距是合理的。基于阿里的支付寶在淘寶、天貓商城之外的線下場景支付的想象力,京東支付短期內要達到支付寶的水平似乎不太可能。
京東金融沒有完全獨立運營 業務架構重組后持股比例不合規
據悉,京東集團于2013年10月開始獨立運營京東金融體系。2015年10月,京東金融CEO陳生強透露,京東金融已將自己定位為一家“金融科技”公司。目前京東金融有京保貝、白條、京東錢包、小金庫、京小貸、權益類眾籌、股權眾籌、眾籌保險等產品以及京東眾創生態圈,向客戶提供融資貸款、眾籌、理財、支付等金融服務。
事實上,京東金融并沒有完全獨立運營。2015年10月,京東金融CEO陳生強透露,京東金融已將自己定位為一家“金融科技”公司。有資料顯示,京東金融于2013年10月獨立運營,服務用戶超過一億人。現已建立七大業務板塊,分別是供應鏈金融、消費金融、眾籌、財富管理、支付、保險、證券。不過,從京東金融的盈利能力分析表中可以看出,京東金融團隊規模有三千余人,目前京東金融只是把金融機構的稅費作為利潤,而基礎成本如市場推廣、人力成本、辦公用地等都還是有京東公司支出。
據上海、北京的小貸公司管理規定,新設小貸公司單個主要發起人及其關聯方合并持股,在上海不超過70%,在北京不超過30%。從重組后的股權結構圖中可看出,作為計劃重組裝入的目標公司,上海京匯小額貸款有限公司在重組前后,主發起企業以及關聯網持股都為100%,而據《北京市小額貸款公司試點實施辦法》的規定,北京京匯小額貸款有限公司的目前持股比例也不符合規定。所以,京東金融業務架構重組后的持股比例不符合規定。
綜上所述,沒有完全實現獨立運營、企業業務架構重組后持股比例不合規、國家政策不支持金融類產品海外上市,再加上支付寶強大的線下產品支付力,我們可以做一大膽預測:短期內京東金融難以實現海外上市。關注科客網官方微信kekebat,獲取更多精彩資訊。(文/Lillian)
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