科客點評：拿到資金很重要，做好風控也很重要。

　　對于創業公司而言，如何拿到投資人的投資很關鍵。1月10日，在深圳的胡潤金融百強榜會上，36氪創始人兼CEO劉成城，向我們分享了他們在股權眾籌方面幫創業公司拿到融資的經驗。

搭建股權眾籌平臺 做好風控很重要

　　劉成城介紹，去年6月份，在控制品質和風險的情況下，36氪上線了股權類的互聯網金融平臺。“個人可以在我們網站上開戶投互聯網項目的股權類產品。”去年下半年該項目還獲得了螞蟻金服的投資。據悉，該平臺已經超過了美國所有的股權眾籌平臺融資規模，成為了全球最大的股權類互聯網眾籌金融平臺。截止目前，在線開通融資的公司有6000多個。

　　從項目的角度看，36氪主要是幫互聯網創業公司進行融資。具體而言，項目公司可以把他的商業計劃書遞交給36氪，然后根據最新的商業計劃書，投與資機構進行聯系。劉成城認為，風控體系的控制非常重要。

　　他拿P2P舉例。“如果我是做P2P的創業者，最典型的路徑是融一輪VC的錢，給用戶補貼8%的利率，資金端一下子就起來了，所有的互聯網金融是資產端和資金端的翹翹板，資金端一下子起來以后，所有的網站都會去找資產端，很多公司就死在了批量化獲得同一個品類的能力”。

嚴格篩選項目 對投資人和創業者負責

　　“很多公司融VC的錢，獲得了很多錢資產端沒有找到，有一單是一單”。這樣的做法是很多行業沒有找到系統的行業進行投資。36氪的股權眾籌平臺不承諾利率，因為股權是不可能有補貼利率，這對36氪的挑戰是做好資產端。所以，36氪的個人投資者眾籌融資項目，在面對個人投資者募集時，會對很多的項目進行嚴格篩選，目前是2%的比例，也就是說那么多項目大概只有2%的項目會上線，通過這個做法，36氪的股權眾籌平臺在細分領域做到了前三。

　　據了解，在該平臺上，有完整的項目披露。主要給投資者提供兩部分信息，第一，項目信息。如項目的客觀情況，包括項目融資的估值，融資額、出讓比例等；第二，提供第三方數據信息。通過第三方信息，創業公司可以看到細分領域的名次、項目情況，投資者可以評估該企業是否有投資價值、投資決策是否正確等。

　　劉成城表示，“一般來說，常規細分領域前三名可能都有投資價值，但是也要看市場份額比例，如果前三名和第一名是90%的投資份額，后面的投資就很低，如果是40、40、30的市場份額分布，前三名都有很大的投資價值”。

近幾年是一級市場股權投資的黃金年

　　劉成城認為今年是互聯網金融合規年，股權眾籌行業，這幾年是一級市場股權投資的黃金年。他看好互聯網金融公司的發展前景。“隨著證券市場改革，包括《證券法》、注冊制，相信五年以后A股的前十名，可能有三四個是類似Google和Facebook這樣的公司。”劉成城表示。比如螞蟻金服，大家能有比較好的投資價值的資產非常少。

　　36氪做業務規劃時，也有很大的束縛。“我們希望今年能非常穩健的，為大家提供最好的股權類產品，也幫我們的企業解決融資，同時也把我們的體系搭建起來，大家今年會看到我們在一級市場股權類體系的創新”。

一級市場的體系要完善 第三方數據庫可為投資者做參考

　　宏觀上講，一級市場的股權未來會有越來越多的公司，公司的規模、人數會越來越少，成長速度會越來越快，這樣的話，一級市場的融資體系要標準化、金融資產化。一級市場的股權是非標的金融產品，為什么大家認為二級市場的股票是標準化的產品？

　　投資者判斷一個項目能不能上市，先判斷這個領域夠不夠大，只要足夠大肯定有上市公司，其次要判斷這個項目能不能在很短時間內拿到下一輪。“一個公司昨天還沒有上市今天就上市了，他業務沒有任何變化，大家確認為他今天的股票是標準化的產品，不只是因為他的流動性，更多的是二級市場體系的完善程度。36氪的創新是做了一些一級市場的體系完善程度，在項目端和投資者端做了下一步退出的產品，這是我們的機制完善。

　　未來36氪還要做一個數據庫，里面不僅包含客觀的第三方數據，還包括運營商的數據，包個人投資者都可以進行查詢。“我們希望給投資者提供這樣的工具來供他們決策。這是非常重要的工具，現在很多的投資者在使用”。

　　36氪給投資者提供了方法，給個人投資者做決策參考。通過一個類似于美國二級市場的公式，進行參數查詢，如互聯網金融業單個用戶的價格、行業的競爭系數等。第三方的估值估值高或低都可能做投資決策，估值高說明這個公司是提前與現在的業務發展情況的估值，這個公司大家買的是增長預期，估值低的話買的是看似投資價值更有利一點，其實都有可能做投資決策。

最合理的投資是分散投資

　　股權類產品非常有風險，投股權一定要分散，“最合理的投資策略是你總金融資產的五分之一”，當然，金融資產不包括固定資產，并且五分之一還要分散到五到十個，如果這部分虧掉就不要再玩這部分資產，賺了以后本可以拿回來。如果賺錢了，可以進行更加激進的投資。如果不分散的話，可能會擔很多風險。

　　他介紹，“2013年的時候，有一個互聯網公司的高管投了項目，投了30萬，半年就漲到一千萬左右的市值，他沒有退出，碰到第二個項目，他覺得這個項目的判斷和第一個項目非常像，他沒有資金把車抵押投第二個項目，非常不幸的是第二個項目沒有成功，第一個項目開始走下坡路，也沒有退出，他的車也抵押了，通過投資影響了生活品質，大家一定要少量、分散，這是非常重要的兩個關健詞”。關注創投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。（文/Lillian）